黑色系波动剧烈，经过持续单边下行后市场情绪近期逐步回暖，从上周末起黑色系出现超跌反弹，估值得以修复。波形护栏厂家由于自身金融属性较强，价格弹性较大，本轮反弹更为凌厉。同时近期唐山地区适当放松炼铁环节管控的消息使得钢厂减产预期淡化，市场交易铁矿需求端改善的逻辑，进一步助推铁矿价格，盘面钢厂利润被明显压缩。但对6月铁矿反弹高点暂不宜过分乐观。从供需结构和钢厂利润的角度来看波形护栏厂家价格暂不具备开启新一轮趋势性上涨的条件。铁矿自身矛盾近期有望得到缓解，短期价格走势将跟随成材波动，本轮超跌反弹已趋于尾声，后续将逐步转入盘整。操作上，当前时点不建议追高，暂以观望为主。

  黑色系本轮下跌主要由成材引发，波形护栏厂家价格的大幅回调引发长流程钢厂利润空间的快速收缩，进而对炉料端价格形成负反馈。由于自身金融属性较强，且价格弹性较大，本轮下调中跌幅更为明显。但随着市场恐慌情绪的逐步平复，黑色系自身估值重回合理区间，铁矿盘面在上周末依托下方半年线展开反弹。今日主力合约遇阻上方20日均线，收出上影线，上行动能出现衰竭，本轮反弹临近尾声。从供需和钢厂利润的角度来看，波形护栏厂家期矛盾不突出，较难形成趋势性走势，近期走势将跟随成材波动，逐步趋于盘整。

 波形护栏厂家需求逐步转弱，开始表现出一定的淡季特征。成材表需出现回落，成材厂库开始出现累库，临近月末成材社库去库速度出现明显放缓。考虑到4月地产新开工数据的大幅下滑，建材后续需求将较为低迷，今年终端用钢需求较难出现淡季不淡的局面。进入6月后，成材消费将进一步转淡。同时近期唐山地区下调钢企减排比例，粗钢减产压力短期有望得到缓解，成材将逐步进入累库模式。下游对波形护栏厂家价格上涨的接受程度下降，整个黑色板块难有新增利润。